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                                                          首頁滾動公告

                                                          “城投發行人與投資者交流研討會”順利召開

                                                          2017年9月19日 ,聯合投資評級公司(以下簡稱“澳门葡京游戏”) ,澳门葡京游戏网站(以下簡稱“聯合信用”)和天豐證券研究院固定收益團隊共同舉辦“城市投資”湖南長沙瑞吉酒店成功舉辦了出版商和投資者交流研討會 ,來自城市投資發行實體 ,證券公司 ,基金公司 ,保險資產管理公司等150多位領導和專家 。機構投資者出席會議 ,天豐證券研究所固定收益高級分析師高志剛先生主持會議 。

                                                          天豐證券研究所固定收益首席分析師孫彬彬博士就“城市投資平臺發展的未來”發表了主題演講 。孫彬彬博士對城市投資平臺的起源 ,當前城市投資平臺的融資環境以及城市投資平臺的信用風險前景進行了深入分析 。孫彬彬博士首先回顧了城市投資平臺的發展歷史 ,分析了城市投資平臺誕生的歷史背景 ,揭示了城市投資平臺與政府的密切關係 。然後 ,孫彬彬博士分析了目前城市投資平臺的融資環境 。預計隨着經濟形勢的好轉 ,市場利率將“容易走” ,城市投資平臺的融資環境將趨緊 。最後 ,孫彬彬博士認爲 ,城市投資平臺的信用風險主要取決於地方政府的財務狀況和金融機構的支持 。預計未來地方政府將改善其財政資源 ,預計金融機構的支持將增加 。城市投資平臺的信用風險將下降 。

                                                          副總裁兼評級總監艾仁智博士就“城市投資企業的信用評級邏輯與展望”發表了主題演講 。艾仁智博士首先介紹了城市投資企業的國內外投資定義 ,並闡述了政府相關實體與國內城市投資企業的異同 。然後 ,從城市投資企業自身信用 ,地方政府信用能力 ,政府支持可能性及相關政策四個方面 ,介紹了國內外信用分析邏輯框架的比較 ,以及聯合信用分析的重點 ,以及城市投資企業 。引入定量分析與政府的相關性和親密性 。艾仁智博士還分享了穆迪在城市投資企業中的聯合違約的應用和啓示 。在此基礎上 ,艾仁智博士簡要介紹了2017年上半年城市投資企業信用評級的調整情況 ,並與各省市債務風險圖上的投資者和發行人會面 ,和城市投資企業的流動性風險 。分析和其他新開發的產品共享 。艾仁智博士認爲 ,城市投資企業的主要風險是政策收緊 ,城市投資企業風險 ,城市投資債券迴歸風險 ,城市投資企業信用狀況分化等不確定性 。公司治理缺陷和投資公司的關鍵人事問題 。未來 ,城市投資企業的轉型需要時間 。城市投資企業將在約束下逐步實現規範發展 。同時 ,城市投資企業的信用將進一步分化 ,部分地區的財政收入將放緩 ,政府資金的收入將大幅波動 。當地政府支持城市投資企業的能力將被削弱;此外 ,如果同一地區的城市投資企業違約 ,可能的傳播風險值得進一步研究和關注 。

                                                          天豐證券研究所固定收益高級分析師高志剛先生就“城市投資債務分析框架”發表主題演講 。高志剛先生首先回顧了城市投資債務的歷史;然後 ,結合政府的最新政策文件 ,分析了城市“信念”的本質;最後 ,介紹了城市投資債券的篩選方法 。高志剛先生認爲 ,城市投資債務的真正信念在於“地方政府與平臺的相互依存” 。只要地方政府的財政權力不匹配 ,地方政府就無法擺脫對城市投資平臺的依賴 。高志剛先生建議 ,在篩選城市投資債券時 ,投資者可以優化受國家政策 ,金融和金融政策支持的城市投資項目 ,如棚戶區改造 ,扶貧 ,重大水利工程 ,地下管道走廊 ,環境保護 ,等城市投資項目 。

                                                          接下來 ,研討會進入了溝通過程 。工業和商業評級澳门葡京游戏主任周偉先生和澳门葡京游戏工商評級總經理楊世龍先生與瀏陽高等城市投資出版社進行了面對面的交流 。科技園區與株洲市投資 。首先 ,周偉先生和楊世龍先生介紹了城市投資債券的發行情況 ,風險狀況和評級點 ,並期待了城市投資債券的信用風險 。隨後 ,瀏陽高新區和株洲市投資領導介紹了公司概況 ,融資需求和債券發行計劃 ,並與投資者和評級機構專家進行了熱烈的交流 。

                                                          研討會促進了嘉賓之間的深入交流 ,加深了城市投資發行人 ,投資者 ,承銷商和評級機構之間的相互瞭解 ,得到了參會者的良好評價和廣泛認可 。在熱烈的掌聲中圓滿結束了研討會 。

                                                          聯合信用評級主任張力女士就城市投資企業轉型發展的核心問題和城市投資債券篩選的信用風險邏輯分享了自己的看法 ,並充分發揮了機構的各種熱點問題 。投資者對城市投資部門 。與交流 。張力女士說 ,由於區域經濟發展水平不同 ,城市投資企業的轉型差異很大 。目前 ,大多數債券發行企業的轉型仍處於初期階段 ,市場基於其商業模式和產業基礎的特殊性 。轉型正面臨着更大的挑戰 ,需要一定的過渡期和地方政府的支持;城市投資企業的長遠發展道路相對清晰 ,形成了基礎設施建設和運營以及國有資本運營的綜合性企業 。國有企業的主要業務類型有兩種 ,也符合中央政府的國有企業改革發展思路和功能定位 。在城市投資企業轉型過程中 ,由於企業基礎不同 ,政府支持不同 ,信用資格的差異化將會顯着加劇 。聯合信貸將合理地反映信用評級過程中的這種差異 。投資者提供更具信息性的風險披露 。

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